美债期货利率曲线(美债期货利率曲线图)(即美联储银行体系)

对于美债期货曲线(美联储银行体系)而言,投资者往往会对当前市场已经达到的风险和收益的预期做出悲观预测,从而放大对于美债期货市场的悲观情绪,这是美联储货币政策进入紧缩周期的重要原因。

2022年2月,美联储主席鲍威尔表示,通货膨胀在上行轨道上,美联储将继续实施宽松的货币政策。在5月6日货币政策会议上,美联储已开启加息周期,并表示在2022年将在两次政策会议上将加息25个基点,并将继续每月向市场注入近300亿美元流动性,以保持美国经济在持续增长中的速度。

而本周,美联储终于宣布加息25个基点,而美债期货芝商所(CME)的美联储观察工具的价格显示,美联储9月加息25个基点的概率为29%。同时,美联储主席鲍威尔表示,美联储的模型显示,市场达到中性利率的概率已从68%大幅提升到66%,并预计在2022年加息至75%。

由此可见,本周美债期货的下跌或与鲍威尔的言论存在一定关系,首先是鲍威尔的讲话释放了市场对于美联储紧缩的担忧,其次是美债期货的利率曲线(美联储银行体系)和美债期货曲线(美联储银行体系)依然处于强势地位。

如果鲍威尔的言论进一步释放市场对于美国经济前景的担忧,美债期货或将继续面临抛售压力,继续抑制金价。但随着经济数据持续向好,市场对于美联储加息的预期也逐渐增强,从而推动美债期货市场近期的高位回落。

市场关注美国经济数据的变化,此前美国公布的3月ISM制造业PMI数据不及预期,Markit制造业PMI初值低于预期,且制造业PMI不及预期,这使得市场对美国经济前景的担忧进一步加剧,从而带动美国国债期货市场出现恐慌性抛售。而2月ISM制造业PMI实际公布值低于预期,ISM制造业PMI不及预期,部分因为疫情对于制造业的影响,尤其是国际航空运输的影响较多,且疫情在海外扩散情况仍未好转,也会继续加剧美债期货市场抛售压力,这或导致美国国债期货市场出现剧烈波动,美国国债期货市场可能会有一定的抛售压力。

而美债期货市场的剧烈波动或暗示市场对于美国经济的担忧程度在加大。实际上,美债期货市场上出现了价格的快速波动,这是美国国债期货市场价格快速波动的主要原因。从某种意义上说,对于美债期货市场来说,这种波动不会影响其当前的价格波动。

总之,美联储本次讲话对于美债期货市场,加息落地的影响也是非常有限的。需要特别强调的是,美联储最近三次的讲话,都释放出了非常明确的鸽派言论,在经济复苏前景不乐观的背景下,未来美债期货市场价格可能还将出现震荡下行。

第三,宏观环境的变化可能也对美债期货市场产生影响。美联储议息会议上对于美国经济的态度也比较谨慎,美联储议息会议声明对于美国经济的预期也较乐观,认为美国经济将在未来保持较快的增长速度,失业率维持在一个较低的水平,经济基本面的改善,这将对美债期货市场产生一定的支撑。

美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五(4月14日)公布的数据显示,截至4月14日当周,投机者所持美国期货及期权净多头头寸增加1068手至800592手,较前一周减少1576手,总持仓量较此前一周增加1113手至471192手。