大宗商品期货降温(大宗商品期货下跌)与股价的关系

我们在往期所监测到的大宗商品下跌幅度与趋势性特征相似,与股价的关系并非逆向运动,而是沿着收敛的趋势运行。股价与大宗商品价格也是同步走出下跌的趋势。商品的下跌具有经济周期与金融周期与商品供需周期的基本规律相悖,所以大宗商品价格下跌只是走到收敛的区间内。这也正是该国货币政策周期性紧缩的结果,股价的周期性下滑往往表现为商品价格的下跌,这种“需求侧”可能并不是偶然现象,例如煤炭、铁矿石、粮食等商品的价格持续走低。

在宏观经济下行的时候,其需求出现不畅,也就是大宗商品的商品供应下降,进而推动商品价格走高,反之,则“需求侧”则代表着需求的下降。

大宗商品下跌,大宗商品的下跌就会带动现货价格下跌,这就会“助推大宗商品价格的下跌”。大宗商品价格下跌,通常是商品的供需关系发生逆转,原材料、产成品价格都会出现下跌,大宗商品价格下跌,因为原材料成本上涨,导致大宗商品价格下跌。大宗商品的上涨通常是预期效用的,投资者只是看到其与大宗商品供需关系发生逆转,并没有意识到“供过于求”的窘境。

大宗商品的价格上涨往往与经济周期的基本规律紧密相关,二者有着密切的联系。具体表现在以下三个方面:

1、 金融周期与大宗商品供需周期,二者有密切的联系。金融周期与大宗商品的供需周期基本相同,但供给过剩的问题往往让大宗商品价格上涨,而且这种上涨可能是持续一段时间,时间上的长短,幅度上的陡峭与否存在一定的因果关系,这就导致了大宗商品价格的上涨。

2、 周期性下行,大宗商品价格不涨反跌。大宗商品价格一般会出现波动,周期也有差异。经济周期与大宗商品价格的周期性运行规律密切相关,这就决定了大宗商品价格的下行会比较困难。因此大宗商品价格的下行在一季度,一般会出现持续的“春季躁动”,并且其持续时间长,所以“春季躁动”会提前。

3、 全球大宗商品价格下行,大宗商品价格上涨。其原因在于:1、全球原油供需失衡,而全球经济复苏,而需求疲软,那么大宗商品价格下降,这是主要原因;2、大宗商品供应过剩,而经济复苏,各国争相增加的原油等大宗商品出口,导致大宗商品价格上涨。

4、大宗商品价格的上涨有一定的周期性。一般大宗商品价格上涨周期在经济周期的衰退期,大宗商品需求下降,油价上涨,反之亦然;同时价格上涨周期在经济周期的复苏阶段,大宗商品需求上升,相应商品价格下跌。

5、各国经济恢复,各国政府控制不住利率。一般大宗商品价格上涨周期会滞后于经济周期进行,因此当经济复苏,经济复苏到一定程度时,会带动大宗商品价格下跌;相反,当经济复苏到一定程度时,大宗商品价格上涨,带动其他大宗商品价格上扬。

近期大宗商品市场的强势主要还是经济复苏预期和供应过剩等因素,但短期来看,由于世界经济发展不平衡,全球大宗商品供不应求,这是导致大宗商品市场强势的重要原因,而供给不足又会导致商品价格强势上涨。

作为一个资源型国家,大宗商品的走势有其自身的内在规律,走势决定了大宗商品的涨跌幅度,特别是在本次全球化浪潮中,国际大宗商品的价格很难有大的起色,受原材料价格波动的影响会更大一些。