黄金波动性持续下降 “实际收益率”对金价为何重要?

作者:金十数据网  发布时间:2020年06月19日 10:29:57 
摘要:

现货黄金直播室6月19日讯,尽管全球股市和汇市出现剧烈波动,但黄金仍继续在年内高点以下盘整。黄金波动性与价格之间的关系正开始正常化,这可能支持金价上涨。根据IG零售信心指数,黄金可能很快突破。

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坚实的基本面风险规避证明了黄金的稳定性

过去几周,对全球经济可能还没有为封锁后复苏做好准备的担忧不断加剧,使得金价保持稳定。尽管美国5月份的零售销售数据令人鼓舞,但它们显示,病毒阳性率和住院人数增加,限制了风险偏好。

现货黄金直播室在宏观经济不确定性增加的背景下,美联储上周决定在可预见的未来(可能到2022年)保持基准利率不变。世界主要经济体可能还没有准备好重开经济并恢复正常,这可能促使投资者寻求另一波避险情绪。

为什么“实际收益率”对黄金很重要?

美联储6月决定后美国国债收益率的变动直接表明,黄金上涨最重要的根本原因之一是,实际收益率下降的环境往往是黄金最为看涨的环境。相反,实际收益率上升的环境通常是金价最悲观的信号。

实际收益率是经通胀调整后的收益率,就这一点而言,10年期国债收益率减去整体通胀。为什么真正的回报很重要?投资是指资产的配置和风险调整后的收益。现货黄金直播室从资产配置的角度看,投资是在投资者要求和需求的框架内获得特定收益。

如果通胀预期迅速上升,固定收益资产可能表现不佳——毕竟,收益率是固定的。在物价普遍上涨的情况下,为什么要投资于固定收益?实际上,固定收益投资的回报率将低于其他产品投资。

美国较高的实际收益率意味着国债收益率与通胀之间的差距正在扩大。由于黄金没有收益率(即,没有股息、利息或现金流),因此当美国实际收益率上升时,黄金就无法维持。相反,美国实际收益率下降往往会支撑金价走高。
黄金波动性持续下降 “实际收益率”对金价为何重要? (http://www.0bk8.com/) 现货黄金行情 第1张  然而,黄金的波动性继续下降

黄金的价格和波动性与其他资产类别有着不同的关系,甚至白银,另一种具有更重要经济用途的贵金属。虽然债券和股票等其他资产类别不喜欢波动性增加,现货黄金直播室这意味着现金流、股息和利息的不确定性增加,但黄金往往受益于波动性高的时期。

日益紧张的宏观经济形势和金融市场的不确定性使得黄金这个避风港更具吸引力。但随着复苏速度快于预期(甚至可能出现V型复苏)的迹象以及美联储(fed)在可预见的未来保持流动性,美国通胀经济环境之风将开始吹向金融市场。

黄金波动性(GVZ)技术分析:每日图表2008年10月-2020年6月

以CBOE黄金ETF波动率衡量的黄金波动率(GVZ)从一系列期权链中追踪一个月黄金的隐含波动率。黄金波动率为19.95,仍比3月中旬接近85.50的峰值低四分之一。投资者仍然认为,鉴于目前的市场环境,波动性降低对金价的影响并不完全是负面的;黄金波动性增加几乎总是表明市场前景看好。

因此,目前GVZ与黄金的5天相关性为0.15,而20天相关性为0.06。一周前的6月9日,5天相关性为0.14,而20天相关性为-0.78。一个月前的5月19日,5天相关性为-0.78,20天相关性为-0.42。20日,GVZ与金价的相关系数回归正值,表明金价与黄金波动性的传统正相关关系开始回归正常。

金价技术分析:日线图2019年6月-2020年6月

5月18日,金价延续上周五突破4月14日高点1747.72点至4月21日低点1661.42点的波动区间,再创新高。现货黄金直播室在金价突破前曾预测,“鉴于金价的盘整,市场仍将看涨”,这样的突破是意料之中的。

黄金一直保持看涨的倾向,将其纳入当前的修正区间。金价仍在巩固中。如果金价突破区间(1748)上轨阻力,未来可能升至1821线。相反,如果金价未能向上突破1748线,但跌入1675线以下区间,那么金价未来可能会形成一个上限,较低的目标集中在1602线。

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