美元看起来还很强势,但最终还是失去了货币的地位!

admin  2019-08-01 15:12 

宝鲲财经直播室8月1日讯,华尔街知名投行摩根大通最近在审视其客户的投资组合时发现,许多人的美元敞口超过了该投行建议的安全水平。小摩认为,在当前的经济环境下,投资者的资产组合应该更加多样化,该投行建议,投资者应该将更多的资产放在其它G10货币、亚洲货币和黄金上面。美元看起来还很强势,但最终还是失去了货币的地位!_现货黄金(http://www.0bk8.com/)_现货黄金投资开户_第1张  摩根大通认为,考虑到美国持续上升的赤字和不乐观的经济前景,美元相对包括黄金在内的其它一篮子货币很容易贬值。

为了让自己的观点更具有说服力,摩根大通还向其客户展示了美元如何正一步一步被其它货币所取代。

实际上,大约8年前,摩根大通的分析师Michael Cembalest就认为美元被取代是必然的,他通过一张图标表明了自己的观点,图表非常简单生动,在历史的车轮下,任何储备货币都不会永远称霸,在不久的将来,美元也会失去其世界上最重要货币的地位。美元看起来还很强势,但最终还是失去了货币的地位!_现货黄金(http://www.0bk8.com/)_现货黄金投资开户_第2张  虽然现在美元看起来还很强势,不像会倒下的样子。但摩根大通引用了已故麻省理工学院经济学家鲁迪格•多恩布施(Rudiger Dornbusch)说过的一句话:

“危机酝酿的时间比你想象的要长得多,之后来的速度也比你想象的要快得多。”

这表明,大多数人看不到的东西不代表不存在。近一个世纪以来,美元一直是世界上最主要的储备货币。因此到了今天,许多投资者,甚至是美国以外的投资者,大都已经适应了他们的投资组合中包含相当大的美元权重。然而,摩根大通认为,由于结构性原因和周期性障碍,美元可能会失去其作为世界主要货币的地位,中期内可能会出现大幅贬值。

最近有关全球央行外汇储备持有量的数据显示,这种转变可能已经开始。自大萧条以来,美元在全球各大央行总储备中所占的比重一直在下降(见图表)。央行最新的储备流动数据也显示,自1999年欧元问世以来,各国央行首次同时卖出美元和买入欧元。不少国家的都在增加欧元、人民币以及黄金的权重,以实现资产的多元化,而不再是以美元为主。

全球央行也在以有史以来最强劲的速度增加黄金储备。2018年,各国央行对黄金的需求达到1971年以来的最高水平,连续四个季度的黄金购买量也创下了历史新高。对我们来说,这是有道理的。即便是在信用货币体系时代,黄金依然是一种稳定的资产,人类几千年来对它的信任从来没有改变过。

世界各国已经在制定绕开美元的支付机制。这些系统仍处于开发阶段,但这对美元体系来说是一个关乎生存问题的挑战。最近,国际清算银行首席经济学家克劳迪奥·博里奥(Claudio Borio)提出了用欧元定价石油的好处,用欧元交易和结算石油将把一些货币特权从美元转移到欧元,最终解决向以欧元为主的TARGET2系统的转移问题。

小摩认为我们正处在一个重要的关头。按实际汇率计算,美元目前比其长期平均水平高出10%以上,而按名义汇率计算,美元实际上已连续50年走低(见下图)。而且美元未来几十年的贬值空间可能更大。

尽管小摩列举了各种美元可能或正在被取代的情境,但美元体系的崩塌不是一朝一夕的事情。而且从其客户的资产配置来看,还有不少人仍在以美元为主。那么,你是否看好美元?或者你觉得美元体系崩塌后,谁将取而代之?

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